作为全球投资人都膜拜的股神“巴菲特”，曾经做出很多预言，大部分都成为现实，所以他的言行，格外地引发大家的关注，成为指导人们投资的风向标。

无独有偶，4月19日巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司再次引起了市场的广泛关注，这次他们大举发行了日元债券，总计筹集2633亿日元，成为自日本央行废除负利率制度以来，海外发行人最大的日元交易，此外，巴菲特在日本股市的投资也备受关注，特别是他对“五大商社”的持续加码。

前不久巴菲特在接受日本经济新闻时表示，未来20年或50年，日本的经济将更加强大，巴菲特的预测有什么依据呢？其以往对于日本股市和债市的投资策略如何呢？

01.加码五大商社，推动日本股市新高

2023年4月，全球投资界的传奇人物——沃伦·巴菲特，时隔11年再次踏上了日本的土地，巴菲特此行的一个重要议题就是考虑加码投资日本股市，自2020年起伯克希尔在日本五大商社，即三菱商事、伊藤忠商事、丸红、三井物产和住友商事的持股比例已从5%左右升至7.4%，这一比例的提升充分显示了伯克希尔对于日本商社长期发展前景的看好。

巴菲特增持的消息传出来后，日本东证指数涨幅扩大，五大商社中的最大商社三菱商事股价一度上涨3%，三井物产一度飙升3.7%，丸红商事、住友商事和伊藤忠商事也小幅走高。

首先，巴菲特认为日本商社业务分散，所以可以分散投资风险，这些商社的业务结构类似一个投资组合，虽然其每年给股东发放3%-5%的股息不高，但是与日本的零利率相比绝对是高收益，另外五大商社的资产大多在日本以外的其他国家，能够使用日本极低的利率帮助他们拿到廉价的资金，从而产生持续不断地现金流收益。

这几年日本商社也开始利用闲置资金对自己的股票进行回购，前年三菱商社回购股票的资金是1000亿日元，回购后的股票都被注销了，巴菲特认为上市公司的流动股本越小越有投资价值。

其次，这五家商社都是业务高度多元化的公司，囊括了能源、机械、化工、食品、金融和银行等行业，经营较为稳健。目前日本上市企业平均整体股息率大概是2.6%，这五家商社里三菱商事、住友商事股息率达5%以上，丸红和三井物产股息率也在4%以上，伊藤忠股息率在3.5%左右。

多元化业务、高股息、高自由现金流和审慎增发新股是巴菲特青睐“五大商社”的重要原因。

今年2月，巴菲特透露伯克希尔已经持有这五家公司约9%的股份，这些公司的股价自伯克希尔开始投资以来，平均涨幅超过一倍，推动日本股市创出34年新高。数据显示，伯克希尔从五大商社获得的利润已超2万亿日元约合129亿美元。

02.发行日元债券，锁定当前较低利率

据悉，此次“股神”巴菲特发行的2633亿日元（约17.1亿美元）债券包括七期票据，期限从3年到30年不等，是自日本央行上个月废除全球最后一个负利率制度以来，海外发行人最大的日元交易之一。

该交易中最大的一笔是三年期债券，伯克希尔仅从该期限债券就筹集了1690亿日元，超过其去年11月份债券募集的总金额，定价在基准利率中点加51个基点。Asset Management One Co.驻东京基金经理Haruyasu Kato表示，作为一家海外发行人，伯克希尔在该期限上提供了近1%的票息，明显高于日本公司出售的类似期限票据。

自2019年以来，伯克希尔已经发行了8次日元债券，是日元债最大的海外发行商之一。同时，日元债也是伯克希尔发行最多的债券。截至去年9月份，伯克希尔发行的日元债券约为76亿美元。

分析认为，伯克希尔此次发行日元债，是为了锁定当前日元较低的利率，借日元持续加码日股。同时，发债还能规避外汇波动风险，增加资金使用效率。

此前，巴菲特在2月份的年度致股东信中表示，伯克希尔希望通过发行日元债券为其对日本公司的大部分投资提供资金。伯克希尔还曾表示，希望最终拥有其投资的伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事五家主要贸易公司各9.9%的股份。

巴菲特此次加码日本股市和债市，不仅是对伯克希尔全球投资布局的深化，也是对日本经济和资本市场的有力支持。这一决策有望为日本股市带来更多的国际资本流入，进一步推动日本资本市场的开放与发展。